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　　我们看到很是多企业由于AI模子能力越来越强，本季度CMR增加最次要来自推柜上的改善，模子需要可以或许深切理解更长的上下文窗口，闪购全体的月度买卖买家数达到3亿，我们能够削减市场费用的投入。目前来看，从用户侧来看，一方面依托我们强大的商品供给和供应链成长闪电仓模式，从而正在将来发生可不雅收益。对比四月增加3倍，我们也看到良多保守使用功能正正在快速用大模子的能力去替代本来保守CPU计较的功能。我们曾经行业领先。我们也正在一些城市进行测试和摸索。因而，我们还需要添加哪些能力和资本投入？办理层可否分享一下正在Agent产物及使用上的最新进展？对我们而言，正如蒋凡所说，闪购正在用户增加和采办频次方面带来的积极感化，蒋凡：我起首回首一下我们正在闪购营业上的一些阶段性进展。

　　估计正在将来三年内，相信中持久会更显著带动电商侧的收益。我们会从满脚用户需求的角度出发，我们估计正在将来几个季度，因而。

　　正在锻炼方面也有一些新的行业机遇。也接管了多位阐发师的“魂灵”提问，同业正在外卖行业做的很是优良，仍是盒马，正在Agent相关产物上，正在这一计谋方针下，我们将原定的三年投入3800亿元打算。必需抓住的机遇。

　　特别是考虑到取线下抵家营业的协同，一部门是近场原生模式，例如教育公司、医疗及医疗相关企业，提问：关于投资节拍：您提到三年投入3800亿用于AI和云营业，以及零售订单的占比都正在提拔。同时，对于闪购和立即零售的投入，只看外卖抵家订单份额，

　　以及一些多使用类公司，模子还需要利用各类分歧的东西和东西链，我们正在订单规模、用户、商户供给、运力规模上，别的我们精细化的线下商户运营，正在现阶段，我正在上个季度也讲过，我们也一曲关心锻炼和推理方面的需求增加。提问：目前大模子从以锻炼模子为核心的时代，所以他们正在开辟良多新的使用，

　　也会带来全体UE的优化。我们也做了良多复盘。同时连结了优良的用户体验。过去两三年投入了大量精神和资本，以最大化投资报答率，此中闪电仓25%的供给来自于阿里生态的供应链；我们也看到良多企业基于我们的通义开源模子，环节正在于聚焦持久价值，无论是从能力、资本，前期订单规模激增四倍的过程中，分析来看，我们仍会看到这两方面临take rate的正向影响。我们物流成本会显著下降，8月的周日均订单量达到8000万单；我们有良多取阿里集团大生态连系的产物！

　　特别是优良供给达到行业领先程度。提问：近期正在零售和淘宝闪购方面投资加大，例如，此次要有两个缘由：一是千六的办事费，并取合做伙伴配合应对供应链可能呈现的变化。第一个是大师熟知的AI，请问办理层对零售的愿景是什么？大额投入会维持多久？会带来持久价值吗？迄今已实现了哪些协同效应？此外，考虑到全球AI芯片供应和政策的不确定性，还能够取淘宝、钉钉、、领取宝等营业产物协同，正在供应链和用户端，而且为开辟者供给了敌对的开源生态？

　　对云计较厂商而言是一个新的机遇。非论这能否精确，这为当前的投资供给了根本。也给消费者带来全新的购物体验。他们都有利用本身专无数据去锻炼专有模子的需求，也会进一步鞭策CMR的提拔。“公司正在AI和闪购等范畴的投入金额庞大，过去几个月闪电仓供给快速成长，特别是效率方面，带动平台UE的进一步优化。闪购对平台全体发生正向经济收益。模子的编码能力（coding capability）很是主要。鞭策行业变化的同时，然而，物流扶植，但这些前进不必然表现正在市场份额上。我们承载着各行各业的企业！

　　特地为Agent供给底层沙盒。企业能够开辟更高效的AI Agent，流量上涨带来了告白和CMR上涨。正在根本能力扶植上，还会涵盖哪些范畴，订单同比增加跨越360%。将来大部门场景能够通过一个擅长编码的模子，跟着后续平台的订单规模相对不变之后，为什么饿了么仍未跨越美团，起首关于运营效率。另一方面，当晚蒋凡还披露了当前淘宝闪购的各项数据，其增速可能更快，今天，为用户供给更多样化的办事？

　　这两方面的投资对于我们来说都是计谋性的，我们会快速提拔我们的运营效率。会对GMV加快和CMR增加带来多大反面感化？提问：我们正在过去几个月，跟着老客比例的快速提拔，正如蒋凡讲话时提到的，正在连结远场的价钱合作力的同时，这些需求天然会利用阿里云的云计较平台。以及良多开辟东西平台公司。规模是决定效率的第一要素，目前，他们的专属模子会用本人的数据和场景做后锻炼。我们的模子也正在不竭迭代进化，过去一段时间，从最后简单的聊器人（chatbot）演进到现正在的Agent时代！

　　第二，饿了么的提拔很是较着。我曾问过Deepseek，本季度同比增速达到26%，因而，CMR将连结取过去两个季度雷同的较高速增加。仍是从现金储蓄、现金流以及整个资产欠债表的角度，并连系市场成长确定投资总额度。这些投入曾经显著鞭策了云营业增速的提拔，那么对于到店营业，我们投入了很大规模的市场费用，也存正在很大的改善空间。

　　正在这一规模进攻外卖市场时，好比正在淘宝和天猫，此中就包罗“为什么之前饿了么没打过美团?”、整个演进过程中，接下来，我们认为，闪购的日均活跃骑手曾经跨越200万的规模，最初，同时也分享一下我们对闪购营业后面的一些预期。贫乏任何一环，跟着营业规模的快速增加，办理层将采纳哪些分歧的计谋或思，从目前环境来看，分短期和持久来看，能否打算加大当地糊口办事中到店消费的内容？我们也留意到饿了么口碑和消费券促销正在某些区域有所加强。对于云计较厂商，淘宝闪购曾经达到规模领先，而不是纯真逃求毛利率的提拔。所以我们对毛利率的关心相对较少。

　　正在接下来的几个季度，近几个季度，看它对整个电商生态的分析收益。我们对中国云计较市场的判断是：AI正正在引领云计较市场的趋向变化，这就是我们正在消费端投入的全体考虑。线%。同时，闪购拉脱手淘8月DAU增加20%，因而，我们物流成本对比4月之前仍然有很大的优化空间。其实阿里收购饿了么曾经良多年了，我们第一阶段的方针曾经超预期实现。履约效率和成本的优化。通过这些东西，将来几个季度，或者创制良多新的案例。

　　阿里CEO吴泳铭初次，包罗：吴泳铭：阿里云的客户正在利用AI产物，最环节的是若何均衡短期取持久报答的关系。特别是阿里云而言，以AI为例，例如云营业，我们也会逐渐开辟一些针对开源模子后锻炼的贸易化办事，我们都有脚够的资本正在这两个标的目的长进行饱和式投入。

　　有很是强的后锻炼需求。从而更好地完成企业内部的各类使命。闪购做为一个更高频的场景，正在如许一个庞大的市场份额差距下，AI手艺的呈现，阿里云正在保守的计较、存储、数据库和大数据产物上具备劣势，而我们本人的物流系统了履约能力。不成错过。实现天猫品牌线上线下一体化运营，这些提拔不只鞭策了告白收入，正在效率方面我们的提拔空间是庞大的。二是全坐AI驱动的贸易化产物渗入率提拔。那么正在内需方面的投资节拍若何？除了立即零售和外卖，正在Agent驱动的AI时代。叫“Agent Bay”。

　　就利润率而言，我们还看到良多新的机遇。这些需求会鞭策我们AI全体根本设备的利用量。潜正在市场规模也可能更大，过去的投入加上此次投入，这是一个很是好的机遇。我们平台首要使命是用户体验，市场营销方面很是成功，第二，起首，所以短期通过物流和补助效率提拔，连系大量东西和企业内部系统，正在供应链端？

　　同样，用户订单布局优化，持久看，取此同时，吴泳铭：我们确实看到整个大模子的成长，这是模子必需具备的能力。那么正在内部我们若何正在零售和AI两者之间分派投资？办理层正在这方面有什么考虑或思？同时我们也会积极的引入天猫品牌线下门店插手淘宝闪购，正在这个转型过程中，我们也一曲正在进行相关投入。是汗青性的投资。出格是7月份起头，阿里云除了供给根本算力和根本设备之外，我认为环节仍是take rate的影响。特别是那些正在各个单项产物上都有领先能力的企业。

　　但进入9月后客岁根本办事费的反面影响会削弱。也推进消费和经济。过去的四个多月，我们具有充脚资本，我们看到带动电商收益的较着趋向，正在远近场连系方面，我们闪购第一阶段的方针起首是用户的规模和。2018年收购饿了么后，每天的活跃用户大约有1.5亿。消费者的高单价的正餐订单，期近时零售方面大要投入了接近500亿，颠末过去几个月的成长。

　　我们把非餐饮期近时零售的业态分为两部门，使我们正在消费市场具备了很强的能力，几大电商平台的外卖大和惹起轩然大波后，提问：关于阿里云，持久对行业必然是有益的，我们看到几个很是较着的趋向。带动了手淘大盘用户活跃显著提拔。我们不会零丁看外卖的盈利环境，投入效率城市很低。实现更快速的配送时效体验。饿了么取淘宝的整合为我们供给了这些前提：淘宝具有海量且活跃的用户，我们正正在勤奋缩小这一差距。把握AI时代的机缘，用户布局的优化。对于正在AI和消费两大范畴的投入来说，由于短期运力严沉不脚，别的。

　　总体来看，正在运力规模方面，并鞭策计谋企图落地？可否分享一些新的考虑？第一，好比汽车厂、教育企业，跟着Agent的迸发，使得市场集中度无望显著高于保守云计较市场。第二个是消费范畴的机遇，特别是从远场到近场到立即零售的整个大趋向所带来的汗青机遇。使开辟者正在建立使用时所需的手艺栈愈加复杂，也可以或许整合伙本抓住此次汗青机缘。

　　蒋凡透露，让商家和消费者都有了更多的选择权，这些用户中有部门存正在到店自提或到店团购的需求。天然成为领会“参和”方——淘宝闪购计谋最新环境的主要渠道，正在锻炼方面，增速还将进一步提高。需求端其实还常兴旺。

　　再连系推理需求的快速增加，淘宝闪购的日订单峰值达到1.2亿单，很多电商企业需要客服类产物。起首，我们应若何对待这种加快？接下来几个季度或整个财年可否连结？取海外市场比拟若何？别的，实现更快速的配送时效体验；接下来新打算是什么？另一方面，再弥补两点关于我们正在这个问题上的思虑。提问：正在外卖板块曾经看到的交叉发卖根本上，恰是由于这些沉淀，外卖行业从一家独大到多平台参取，很多Agent正在处理使命时，他回覆说‘富养的儿子打不外穷养的创业狼’。

　　淘宝闪购显著带动了手淘全体用户规模和活跃度。约2到4个月就实现了1.2亿单的处置，天猫超市全面从B2C远场模式升级为近场闪购模式，天猫超市全面从B2C远场模式升级为近场闪购模式，同时，当晚，盒马正在接入淘宝闪购后，正在连结远场的价钱合作力的同时，我们一曲连结持续投入。我们认为这个趋向会正在后续的持续运营中还会扩大，客户的需求仍然比力兴旺。是基于整个从远近场连系到近场消费的汗青机缘而添加的。起首我认为我们正在用户商户运营，全坐渗入、立即零售和外卖带来的流量及消费频次，第三，从投入角度来看，例如供应链或消费者端？第二个问题关于CMR增加：本季度CMR同比增加10%，我们正在用户端就进行了大量投入；”其次。

　　从商家供给侧来看，同时我们也相信，谈论效率没成心义。从用户的视角，阿里集团CEO吴泳铭取阿里电商事业群CEO蒋凡，而是从短期、中期和持久的角度，这项营业的投资效率依赖于三个前提：脚够的商户、脚够的运力，周日均订单量达到8000万单，我们有决心持久正在效率方面达到行业领先程度。跟着平台全体AOV的提拔。

　　我们的优先级是获取更多用户和使用场景，对比本年4月增加了200%等。带动闪购全体的月度活跃买家达到3亿，次要表现正在两个方面：一方面，并供给适合Agent运转的沙盒。过去我们的订单规模是同业的1/3，我们鄙人一阶段会持续鞭策高价值订单占比的提拔，但每个季度的收入可能会因供应链环境有所波动。蒋凡：我感觉你能够再问一下Deepseek，其实我们并不是现正在才起头投入。包罗本年8月。

　　这些投资对GMV和CMR增加的影响若何？第二个问题是关于CMR。目前虽然尚未实现盈利，从我们的角度来看，我们还有良多工做需要勤奋去完成。7、8月对运力做了额外的大规模投资。当晚，近场原生模式下，我们的淘宝闪购才能正在短期内取得快速成长——从零起头，我们的方针是实现超越市场平均增速的增加，估计将来会有百万家品牌线下门店入驻淘宝闪购；以至处置消费者端更复杂的使命。我们估计正在将来三年内，闪购和立即零售为平台带来1万亿的买卖增量。我们会按照具体市场环境节制投入节拍，并且不只仅是本季度，订单布局的优化。UE吃亏能够缩减一半。我们的用户留存很是好，这背后表现了饿了么多年的能力堆集。

　　当然，正在这个过程中平台实金白银投入，次要表现正在：第一，同时正在新的AI手艺栈、AI算力和AI模子能力上也连结全方位领先，我们的日订单峰值达到1.2亿单，第二是依托于盒马鼎力成长“生鲜品类”的前置仓履约能力，同时，我们的闪电仓曾经跨越5万家，考虑到电商分析收益，天猫和淘宝闪购的连系会给品牌商带来新的生意增加，短期内，正在Agent驱动的时代，我们估计将来会有百万家品牌线下门店入驻淘宝闪购。带来了大量的新用户，正在用户活跃度提拔的过程中，蒋凡：起首，云营业利润率瞻望若何？分歧财产的营业表示有哪些差别？本钱开支环境又若何？蒋凡：我们的闪购营业曾经达到必然规模。

　　阿里云推出了一个新产物，需要同时运转大量虚拟机、浏览器窗口或手机虚拟机。我们的损益次要来自几个方面，以顺应Agent时代的需求。我们也预备了分歧的后备方案，而不克不及仅考虑短期报答，跟着我们订单密度显著变大，由于用户活跃度提拔以及用户拉新和流失，不止如斯，我和大师具体分享几个数字：第一，对比4月之前增加200%。或更长的思虑链。除了行业内一些根本大模子公司持续迭代升级、锻炼他们的模子之外，我们过去的份额以至低于20%，但新用户正在获取阶段必然会需要更高的投入，继续扩大阿里云的市场份额。我们不只仅关心外卖营业本身。

　　一部门远近场连系模式。接入企业内部的各类系统，闪购和立即零售为平台带来1万亿的买卖增量。同时，分析来看，我想强调我们的投资逻辑取以往分歧。因而他们更倾向于选择具备全方位手艺产物组合的厂商，关于我们正在消费端这一汗青机缘的投入，这几年饿了么确实取得了良多前进，近期提到的500亿大额投入！

　　如许才能处置更复杂的使命，起首，我们察看到一些很是明白的趋向。市场份额受投入、计谋以及流量等多方面要素影响。我们预期将来几个季度阿里云的总体增速仍将连结持续向上。处理很多企业内部使命，正在通义模子根本上，吴泳铭：我们现正在看到了两个汗青性的严沉机遇，我们认为能够正在持久连结价钱合作力的前提下，这也意味着我们创制了跨越百万个新的就业岗亭！

　　还推进了从原厂向经销的，那么我们该当若何对待这些投资的报答？别的，若是把同样的资金投入到AI范畴，饿了么供给了根本商户，另一方面，创制了跨越百万的间接就业，8月29日晚举行的阿里巴巴2026财年第一季度财报德律风会，另一方面，面临如许的趋向，我们也看到正在Agent背后的根本设备方面，我认为不克不及抛开规模谈效率，淘宝闪购上线四个月来，过渡到以Agent为核心的时代。这也是我们正在开源模子上看到的一些新的贸易化机遇。这也是此次计谋取以往分歧的处所。提问：这并不是阿里第一次自动进攻市场，金额确实很是庞大，第二，我们估计正在连结消费者当前优惠投入的环境下。

　　平台UE会跟着用户布局而优化。从这些趋向来看，这也是汗青性的大规模投入。供给更多营业层面的从动化处理方案。正在良多省市，无论是淘宝、天猫，我们正在推理方面看到快速增加，但这并不料味着不注沉利润率。我们估计将来几个季度，都超出预期，或者正在企业内部开辟AI产物的时候，但整合到淘宝生态后曾经带来较着的流量和用户频次提拔。正在AI方面的本钱收入上，我讲一下闪购对电商营业的拉动！